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复星2011投资路径
上海网站建设 | 上海网站设计 时间：2011-04
万晓晓
“2011年，复星在投资领域，更多资金会首选升级消费类，其次是资源、能源类领域
”29日，中国最大的综合类民营企业复星集团(00656.SH)CEO梁信军向本报透露
去年，复星总投资173亿人民币中，有111亿元投向房地产领域，55亿元为PE投资，7.5亿元为产业类投资
而这一比例，将在今年发生变化
全球投资平台的构建是令复星颇为满意的，“投资上，我们和凯雷战略合作；融资上，和美国保德信合作
复星还邀请美国前财政部长约翰·斯诺，出任公司董事会顾问
”梁信军说，接下来公司将在项目退出体系上，寻求合作伙伴
复星正在着力于两大转变：一是由产业公司转变为投资集团；二是从投资国内拓展到全球化投资
按照计划，集团希望在5-8年内，向巴菲特模式转型——既坚持价值投资，又能获得低成本的融资渠道
投资转变
去年，复星集团在房地产领域投资111亿元，这包括9个项目
而同年的房地产业务回报是92.2%的增长
不过，这样的投资比例，在今年可能会发生变化
公司希望在波动性行业，能踏准高低潮的节奏
“今年，复星对于房地产的投资金额，还要进一步观察
尽管公司有足够的资金准备，仍要看下一步房地产市场的走向
”梁信军表示
复星仍看好房地产市场长期的发展，但已转型为投资集团的复星认为，单一专注于住宅开发风险过大
因此，在房地产政策调控频繁，市场波动的状况下，公司采取开发和投资两种方式以控风险
“复星的房地产市场投资业务，包括房地产基金的发行及管理”，梁信军表示，房地产基金管理是个非常好的渠道衍生，也是未来的利润中心
公司希望3-5年内，将房地产基金管理规模达到100亿，并关注二级市场或者PRE-IPO的房地产项目投资
4月11日，复星旗下地产公司复地集团(02337.HK)将经股东表决私有化建议
由于复地集团的负债率较高，将以退市为首个阶段的计划
消息称，未来复星集团将整合旗下房地产资源，以复星地产控股公司面世，并不打算再分拆上市
来自复星高级副总裁丁国其的消息称，今年资本开支中，预留约50亿-60亿元买地
梁信军表示，2011年，复星在投资领域会首选升级消费类，而复星看重的包括奢侈品、高端服务业、高端医疗等
其中，奢侈品更看重服装、鞋帽领域
3月，复星以4406万加元入股加拿大金堆城西色公司12%股权，成为其第二大股东
据悉，该金属矿业公司拥有高品位的矿存量，旗下拥有多个矿权，仅下属狼人矿预计储量达515万吨，含锌量12.44%，含金量每吨达1.5克
在中国，这类标准已归为金矿
“我们计划不久后，推动其在亚洲上市，首选香港
”梁信军透露
目前，复星在中国拥有海南矿业、金安矿业、华夏矿业、招金矿业等股权
财报显示，2010年复星国际利润达42.271亿元，其中矿业和房地产的增长尤为瞩目，分别达到174.5%和92.2%
“很多投资者原来误会复星是个钢铁公司或者是个地产公司，其实是不对的
”梁信军说，复星真正的地产业务只占集团资产的27.6%，钢铁约占31%
梁信军还透露，未来，复星的利润增长则主要产生于产业利润和投资利润两方面
而在过去7年，复星投资利润的平均增长达16%
集团的产业利润的贡献主要来自复星医药、复地、南钢、海南矿业四家公司
加大PE支出
“今年复星的PE支出，将大大超过去年的55亿元
”梁信军称，对于国内PE投资热度很高，但复星不会采用高价竞标的方式争抢项目
2011年，复星将大力开辟出资产管理业务，希望寻找到更好的投资机会，并藉此优化资本结构，增强公司在资金流动性上的竞争力
截至今年3月，集团已募集来自合作方或有限合伙人的承诺资金共计100亿元，并将在2-3年内完成投资
此外，今年，复星将与保德信公司完成协议，成立一个6亿美元的公司
保德信出资5亿美元做LP，这是该公司成立135年以来的单笔最大金额，其看重的则是复星“中国动力嫁接全球资源”的投资模式
据悉，美国保德信所管理的资产规模，相当于中国整个保险行业的整体规模
与此同时，复星正在推进海南矿业等项目的上市计划，并计划年内完成复星医药的H股上市
此外，还打算在今年协助法国地中海俱乐部，开设第二家中国酒店
自去年年中，复星投资地中海俱乐部以来，当年，中国客户人数同期增长42%
公司计划5年在中国新开5家度假村
在复星看来，一个投资集团的全球化能力，包括投资能力、融资能力和全球项目退出能力
去年，复星退出的项目回笼资金达44.5亿人民币
不过，公司仍有意于在项目退出体系上，寻求好的合作伙伴
今年前三个月，公司已助两家公司上市，投资成本为1.7亿，对应市值达到13.3亿左右
2010年，公司共推动6个项目上市，投资成本为6.08亿，对应市值则达28.7亿
据悉，复星对管理层的考核，今后将会着重看投资组合净值的增长，以期公司未来长期价值的上升，而非单纯的看每一年的市净率和市盈率
去年，复星投资组合净值约为420亿人
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